温商股份：中国制造业面临的外部形式及投资机遇

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2012年起，国内制造业产值增速维持在7%左右。2017年全国制造业总产值达24.27万亿元，占国内总产值的29.24%，同比增长7.0%，增速连续6年维持在7%左右。

然而，中国的制造业一方面受国内严峻的经济形势影响面临着巨大的挑战；另一方面，越来越多的人在谈论“工业4.0”、“中国制造2025”、“无人工厂”、“机器换人”的概念。可以看出，目前中国的制造业迫切需要转型，但转型中存在着巨大的变革机会。

一、制造业面临的内外部环境发生变化

1.1 内部自身生产效率诉求推动制造业转型升级

目前中国的经济正处于行业普遍产能过剩、制造业萎缩的”寒冬“时期。在这个时期，不少效率低下、产能落后的企业会被淘汰出局，无法挺过这个冬天；而生存下来的公司，则会更多地把提高自身生产效率作为首要考虑的目标。在企业提高自身生产效率的过程中，劳动力、资源与客户需求，是考验企业自我调整能力、推动制造业升级的最重要的三个方面。

温商股份研究员认为这三方面的变化，既是对现有生产过程的巨大挑战，同时也推动着企业的自我升级与革新，逐步实现更高程度的自动化，更友好的生产过程以及更柔性的生产线。

1.2 外部企业竞争力的削弱促使制造业转型升级

目前，国内制造业仍以劳动密集型的低端制造为主，附加值相对较低，人均制造业产出低于发达国家。长期来看，人口老龄化必将导致人力成本的提升，进而削弱国内制造业的成本竞争力优势，加之印度、泰国、越南等国具备更低的人力成本，国内制造业转型升级势在必行。

二、制造业行业进化过程趋势指引

迄今为止，人类历史上公认的有三次工业革命，分别发生于18世纪末、19世纪末以及20世纪的后半段，它们分别使人类进入了机械时代、电气时代和信息时代。每一次工业革命的背后，都是人类通过科学技术的进步，实现了生产率的大幅度提升。而关于第四次工业革命，也就是常说的“工业4.0”，各个国家有着不同的论断。但究其核心，可以概括为工业的自动化和智能化。

如果顺着这个思路向前再进一步推演得出：第四次工业革命将伴随物联网、大数据时代到来而到来，这将极大的改变制造业，使得生产过程可以被全面的监测和模拟。同时，对于大数据分析和处理能力的提高，将能够更准确的分析市场动态、预测用户需求，为生产提供指导，提高企业的生产效率与决策能力。

三、中国制造业有望实现弯道超车

温商股份研究员在前文已经提到，前三次工业革命大大提升了人类的生产效率，但中国在这三次工业革命中基本处于旁观者的角色。受制于内外战乱，中国未能第一时间享受工业革命的成果，在工业化进程上大大落后于西方国家。而现在的中国正处于高速发展的和平时期，面对悄然降临的第四次工业革命，温商股份研究员预测：中国制造业实现弯道超车有机会，而且机会巨大。

目前，中国虽然已经是全球最大的自动化升级市场，但其增长潜力依然非常大。同时，完善的产业链和基础设施、大量的技术人才储备也为中国企业的自动化升级供了良好的发展土壤。

另外一个很重要的因素是，在特定的行业中，发达国家同样缺乏行业自动化经验。在20世纪中期到后期，美国等当时的制造业大国同样面临着劳动力供应紧缩、成本上升的问题。当时的解决方案是通过产业向中国等地转移来完成产业改造；而如今，当中国面临类似的问题，却并没有发生产业向第三世界国家的大规模转移。这主要是因为综合来看中国的基础设施、支持体系和成熟的产业链条使得中国相比其他第三世界国家，仍然具有较大的竞争优势。同时，自动化改造成本的降低、投资回收周期的缩短，也使得中国公司更愿意进行“产业升级”而非“产业转移”。这就诞生出很多全新的行业机会，中国的创业公司如果能够凭借对国内的市场、客户更深刻的了解，提供更好的服务和执行力，就有很大机会在同一起跑线上，超越欧美已然庞大的竞争对手。

同时，从资本市场的认可度来说，制造业升级也是一个非常好的投资领域。”工业4.0“这个概念反映到资本市场上，从2014年开始，二级市场对于机器人和工业4.0概念的股票一直比较认可，相关的概念公司股价也一路走高；

与此同时，一级市场的工业自动化项目的投资主体也多为上市公司，这意味着市场对于优秀的工业自动化投资标的的认可度非常高。

四、中国制造业投资机遇

综合以上三大方面的原因，温商股份研究员表示，“制造业升级”将是一个历史性的投资机会，我们也愿意和这个领域的优秀创业者一起，将“中国制造”升级为“中国智造”，在这一次的产业革命中打造属于中国制造业的核心竞争力。